深圳市达科为生物技术股份有限公司（以下简称“达科为”）创业板IPO进程已经中止了将近三个月。2021年12月28日，因更新财务资料，公司申请中止发行上市审核程序，至今尚未恢复。在中天国富证券仅存的4个创业板保荐项目中，达科为也是唯一一个目前处于中止阶段的IPO公司。
总资产3.8亿却要募资8亿
达科为曾于2016年7月至2019年2月在新三板挂牌，和一部分申报创业板上市的生物医药企业类似，虽然公司名称中包含“生物科技”“生物技术”等描述，但是按照证监会行业分类，公司更接近于批发业。
银柿财经记者注意到，一些生物医药企业却被归为“批发业”。以达科为来说，公司自称是一家专注于生命科学研究服务及病理诊断领域的专业提供商。新三板挂牌时，按照股转系统发布的《挂牌公司管理型行业分类指引》，达科为属于医药制造业，为何到了申报创业板上市时，公司所属行业又重新界定为“批发业”了呢？
带着这个疑问，记者找到了中国证监会 《上市公司行业分类指引》（2012年修订），其中有关分类原则与方法规定提到“当上市公司某类业务的营业收入比重大于或等于50%，则将其划入该业务相对应的行业”。
招股书显示，2018年至2021年一季度（报告期），达科为分别录得主营业务收入3.28亿元、4.34亿元、6.04亿元和1.77亿元。其中，来自于代理品牌的收入分别占历年主营业务收入的90.14%、89.05%、78.15%和78.72%。达科为也表示，报告期内公司主要以销售代理品牌为主。
正是因为报告期内公司代理销售第三方品牌科研试剂等产品收入占营业收入比重超过50%，达科为被划入了批发业。与达科为类似的还有其可比公司优宁维（301166.SZ），优宁维全称“上海优宁维生物科技股份有限公司”，主营业务同样有生命科学研究服务，向高等院校、科研院所、医院和生物医药企业等提供生命科学试剂及相关仪器、耗材，也是因为第三方品牌生命科学试剂销售收入占比超过50%，被划入了批发业。
诚然，有部分生物医药企业走的是从代理销售起家向自主研发转型的道路，报告期内达科为自主品牌销售收入占比也在持续提升，但是目前，公司主要还是一个代理商，从供应商手中采购产品，再转手销售出去。
本次申请创业板上市，达科为计划募资8亿元，其中大部分将用于生产中心、制造中心和研发中心的建设，向自主品牌转型的决心可见一斑。
然而，记者并未在募集资金投资项目的具体情况中找到生物试剂生产中心建设项目和医疗设备制造中心建设项目究竟能提升公司多少产能的描述。
生物试剂生产中心建设项目中，达科为对此仅用“项目实施后，公司将进一步提高科研试剂、病理诊断试剂等产品的生产规模和生产线检测能力，提高产品质量和生产效率”一句话带过。在医疗设备制造中心建设项目中，公司也只是表示“项目实施后，公司将整体增加病理诊断设备、采血设备的产能规模，实现生产能力的优化升级，并加快公司免疫组化病理诊断设备的研发成果产业化进程，推动产品升级换代，满足日益增长的病理诊断设备国产替代需求，帮助公司不断巩固行业市场地位、提高市场份额”。
而从目前的产能利用率来看，达科为自主品牌的产能也并不饱和。报告期内，公司试剂类产品科研试剂的2020年产能利用率仅仅75.81%，病毒采样管的产能利用率84.81%。设备类产品更低，2020年病理诊断设备产能利用率68.85%，采血设备只有65.00%。
更值得一提的是，截至2021年3月31日，达科为总资产仅有3.83亿元，净资产只有2.06亿元，却要在产能不饱和的情况下募资8亿，向自主品牌转型的步子是不是迈得有点大了？
保荐机构中天国富
目前，中天国富证券在创业板仍有4个保荐项目在排队。除达科为外，还有3月17日即将上会的北农大，以及正在问询阶段的九州风神和科隆新能。
近来，中天国富证券投行业务执业能力受到了颇多质疑，市场关注的焦点集中在其创业板保荐项目鑫甬生物身上。鑫甬生物于注册阶段被证监会否决，此后中天国富证券因为“未勤勉尽责督促发行人按照规定履行信息披露义务”收到了警示函。而在鑫甬生物之前，中天国富证券的科创板保荐项目木瓜移动和白山科技也被监管层采取过自律监管措施。
仅以创业板来说，中天国富证券先后共有13个保荐项目，除上述4个正在排队的项目以及不予注册的鑫甬生物，仅有天源环保（301127.SZ）、拓新药业（301089.SZ）和同飞股份（300990.SZ）3个项目注册生效，成功上市。另有5个项目终止（撤回）和终止注册。
2021年，中天国富证券管理层更是一度上演离职潮。4月初，原董事长余维佳因个人原因辞任，董事长职位由李志涛接任，其同时兼任总裁一职位；但5个月后，李志涛也宣布离职，王颢接任董事长一职。此外，原负责投行业务的副总裁李丽芳、原监事会主席人力合规监事祝函、原负责运营资管的副总裁柯靓、原分管投资的副总裁何盛华也相继离开。
执业能力受到质疑，高管层也出现动荡，中天国富证券现存的保荐项目能否顺利闯关值得关注。
公开资料资料显示，中天国富证券由中天金融（000540.SZ）持股94.92%，上海证券持股5.08%。2022年1月20日，中天金融发布公告称子公司中天城投集团有限公司、贵阳金融控股有限公司和中天国富证券有限公司部分股权曾被广东省深圳市福田区人民法院冻结，随后经多方核实沟通处理，已全部解冻。
在全面推行注册制的当下，中天国富证券未来在保荐业务中表现如何，记者持续关注。
（责任编辑：韩艺嘉）
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