国内氧化铝供应过剩压力增大 短期盘面偏弱运行

市场要闻：

国际铝业协会（IAI）：2025年08月份全球氧化铝产量为1330.1万吨，去年同期为1255.5万吨，前一个月修正值为1318.2万吨。预计08月中国氧化铝产量为798.0万吨，前一个月修正值为798.0万吨。

截至9月25日，中国氧化铝建成产能为11480万吨，开工产能为9630万吨，开工率为83.89%。

机构观点：

国海良时期货：近期国内氧化铝运行产能回升，叠加海外氧化铝价格持续下跌，进口窗口开启，国内氧化铝供应过剩压力增大。虽然氧化铝利润空间被压缩，但目前暂未听说氧化铝厂会采取减产动作。基本面仍维持过剩格局，短期盘面偏弱运行，后续关注几内亚矿端供应变化以及氧化铝产能变动情况。

南华期货：氧化铝方面，当前主导价格走势的核心因素仍为供应过剩。目前国内运行产能维持高位，8月海外成交的进口氧化铝也陆续到港，氧化铝无论是社库、厂内库存还是电解铝厂内库存都在持续增加，海内外现货价格也延续下跌，但由于氧化铝仍有利润，目前暂未有减产消息传出，因此我们认为氧化铝过剩状态仍将持续，短期内价格或将偏弱。